航空界的“金股”：2020年春秋航空“飘红”背后的故事
2020年新冠疫情对国内航空业的影响几何，最为直接的体现就在资本市场上，去年年初开始，受新冠疫情影响，绝大多数航空股大幅受挫，时至今日，很多的航空公司股价依旧低位徘徊。不过并不是所有航空公司都如此，这其中就有这么一家航空公司——春秋航空，在2020年的资本市场走出了一波独立行情，全年涨幅26.29%，是2020年国内主要上市航司中少有的实现全年上涨的航空公司，截止2021年1月15日收盘，春秋航空总市值516.98亿元，仅次于国航、东航、南航。
图：春秋航空（601021）周k线走势
图：主要上市航司2020年表现统计
绿色涂装的春秋航空在股票市场飘红，这反映出的不仅是航空业逐渐复苏，更是投资者对春秋航空领先的商业模式和精细运营能力的追捧与认可。
专注于低成本运营模式
春秋航空2005年首航，开创了国内低成本航空运营模式的先河，低成本运营模式可以概括为两单、两高、两低。
两单，指的是以单一机型单一舱位摊薄固定成本。春秋航空采用空客A320系列机型，统一配备CFM发动机，能够显著降低采购租赁飞机、飞机自选设备、航材、维修、仓储、管理、培训等一系列成本；春秋航空只设置单一的经济舱位，提高可提供座位数，摊薄单位成本。2020年下半年，春秋航空新引进4架同为空客A320家族系列的A321机型，单机座位数相比A320增加30%，进一步提升了运力水平，降低运营成本，目前A321机型主要投入高收益航线的运营中。
两高，是高客座率与飞机日利用率优化可变成本。春秋航空2015-2019年公司客座率水平领先三大航，以2019年数据，公司全年客座率水平为90.8%，比三大航高约8%左右，从目前已公布的数据来看，2020年虽然受新冠疫情影响，不过春秋航空全年平均客座率仍可达80%左右，这一数值也大幅领先于其他航空公司。同时春秋航空利用差异化的客户定位的优势，在确保飞行安全的前提下，增加日均航班班次，从而提升飞机日利用率，进一步提效降本。
两低，是低销售与管理费用率控制费用水平。春秋航空以电子商务直销为主要销售渠道，有效降低了公司的销售代理费用。还通过最大程度利用第三方服务商在各地机场的资源与服务，尽可能降低日常管理费用。同时通过先进的技术手段实现业务和财务ERP一体化，有效降低管理人员的人力成本和日常费用。
2019年，春秋航空的单位ASK成本相较于三大航低24%，两单、两高、两低为春秋航空带来了成本的领先，并且近五年还能持续保持单位成本领先优势。
民企机制带来的精细化运营能力
春秋航空属于民营航空公司，拥有灵活的运营和管理能力，可以有效降低成本、提升效率。春秋航空的精细化运营能力主要体现在三大方面，一是具备强大的新航线开拓运营能力，以精准的市场定位、持续营销能力和春秋国旅的战略合作，能够快速拓展新航线，在2020年国际航线大幅缩减的情况下，春秋航空积极开拓国内航线，2020年全年新增国内航线超80条，新开航点城市超20城，国内运力相比2019年同期增幅超50%；二是完善的考核体系，通过制度和考核体系，例如每年的员工持股计划，最大程度地激发每一个员工的积极性，来保证公司在高速增长过程中始终保持强有力的竞争力；三是航空产业链延伸带来的辅助收入，包括保险佣金、逾重行李运输、快速登机服务和机供品销售等。
其管理能力，则源于高管的专业背景和团队的稳定程度。春秋航空高管团队多具备航空专业背景，在战略制定和战术执行上都具有高超水平，而且公司激励机制完善，核心高管团队通过春翔投资和春翼投资两个持股平台合计持有公司4.16%股权，保证了团队稳定性和战略延续性，能够在各大经营环境贯彻极致的成本领先理念，极致的精细化管理能力带来公司历年盈利水平的稳步提升。
受消费者信赖的高品质服务
春秋航空在资本市场逆势上扬，既反映出投资者对春秋航空的未来表现拥有信心，也反映出其在消费者心中深受欢迎。从春秋航空刚刚公布的2020年运营数据来看，春秋航空全年客座率80%左右，位列2020年全国主要上市航司第一。
我们常常说春秋航空是低成本运营，但低成本不代表低品质。自成立伊始，春秋航空就始终坚持的“安全、准点、品质、实惠”，2018、2019年春秋航空已连续两年获得民航“四率”（安全、航班正常率、服务、定期航班计划执行率）4A级最优评价，春秋航空也是唯一一家连续两年获得4A的国内航空公司。
如今，春秋航空每天服务5万多人次旅客，不断提升旅客的乘机体验仍是春秋矢志不渝的追求。例如，春秋航空在上海虹桥T1率先启用的自助乘机系统，智能化设备的运用极大节约了旅客值机、候机、登机时间；丰富多彩的主题航班，如相亲航班、赏月航班等，也带来了更具新鲜感的乘机体验；加强一线团队的微笑服务、真情服务能力，也在消费者之间赢得了良好口碑。可以说，除了票价实惠，高品质服务如今也成为了春秋航空的又一张闪亮的名片。
企业责任心赢得社会赞誉
同样，作为一家有责任感的民营企业，春秋航空在脱贫攻坚上的表现突出，赢得了社会各界的良好赞誉。2020是脱贫攻坚的决战决胜之年，作为民航业的唯一代表，春秋航空董事长王煜荣获“2020全国脱贫攻坚奖奉献奖”，并作为上海唯一代表入选全国脱贫攻坚先进事迹巡讲团，先后赴安徽、江苏、上海、浙江巡讲，并在贵州织金召开的全国“万企帮万村”先进民营企业表彰会上做交流发言。自2018年开始，春秋航空就赴云南招聘红河州空乘，首批红河空乘也已经飞上蓝天服务旅客，红河班组获得了2019-2020年度全国民航“青年文明号”。
新的一年，春秋航空值得期待
近日，某机构统计了近千份的券商2021年行业策略报告，评选出2021年“十大金股”榜，春秋航空榜上有名，原因就是其在2020年实际表现让投资者感到欣慰，也因此更让人期待这家航司在2021年的表现。2020年10月18日，由春秋航空投资自建的总部办公楼在上海正式破土动工，计划于2023年竣工，正如开工仪式上的标语一样，希望2021年也是春秋航空“启航未来”的新起点。
随着新冠肺炎疫苗陆续启动接种，相信不久的将来，我们将逐步遏制新冠疫情全球蔓延势头，相信2021年民航业的发展也将会更为良好。笔者不只是欣慰春秋航空的飘红，也更加希望民航都能迎来全面复苏的那一天。