一季度六大上市航司：春秋旅客、运力恢复最快，这四家航司亏损同比缩窄
目前我国民航国内市场强势复苏，截至今年3月，我国民航总体旅客运输量已相当于接近2019年同期90%水平，国内航线运输量已超过2019年同期水平。随着国内市场持续回暖，五一假期、暑运更是值得期待。但与此同时，由于全球疫情形势依然严峻，外防输入压力不减，我国国际航线旅客运输量依旧保持低位。另外目前由于行业整体亏损额仍然较大，民航企业依旧面临较大经营压力。
近日，国航、东航、南航、海航、春秋航、吉祥航等六家上市航司相继公布了第一季度的运营和财报数据。以下从各航司的旅客运输量、运力投放情况、旅客周转量、客座率及财报盈利情况等维度做对比：
从各家航司的旅客运输量来看，1-3月旅客呈现“先低后高，春节后开始强劲反弹”的特点，其中2月最低，3月最高。据统计，第一季度春秋航空累计旅客恢复最快，已到达19年约9成水平。第一季度各航司旅客运输量和依次为南航（2233.15万人次，+32.56%）、国航（1554.75万人次，+13.4%）、东航（1371.76万人次，+28.56%）、海航（1019.34万人次，+62.46%）、春秋航（467.43万人次，+49.16%）、吉祥航（441.91万人次，+62.23%）。进入3月，随着全国疫情防控良好，商旅市场的进一步恢复，各航司同比和环比均同比增长。从绝对值来看，3月份六大航司中南航旅客排在首位为1120.46万人次，其次为东航860.95万人次，国航为760.37万人，海航为436.96万人次。另外3月份春秋航空和吉祥航空旅客人数已率先超过19年同期水平，分别为（203.17万人次，同比19年3月增长15%）、（189.1万人次，同比19年3月增长7.8%）。
图：2021年1-3月六大航司旅客运输量统计表 制图：民航资源网
整体运力投放方面，第一季度春秋航空修复最快，已基本恢复到19年同期水平，其次为吉祥航空，已恢复至19年同期9成水平。国航、东航、南航、海航累计运力投放恢复在19年同期5-6成水平上下。其中3月份春秋航空和吉祥航空运力投放均超过19年同期，三大航总体运力投放（ASK）南航相对表现较好，ASK降幅为15.8%，国航因国际线航线占比较高，ASK降幅相对最高为32.6%，东航降幅为24.2%，海航降幅为43%。
在总体旅客周转量（RPK）方面，1-3月份累计国航、东航、南航、海航恢复到了19年同期50%左右的水平，春秋、吉祥航空恢复约在80%左右的水平。3月份依旧是春秋航空整体旅客周转量恢复最快，已超过19年同期水平，增幅为5.3%，其次为吉祥航空3月整体RPK基本与去年同期持平。3月三大航整体RPK相比2019年同期降幅在30%左右，其中南航相对表现较好，降幅约为24.1%，国航降幅为39.5%、东航降幅为33.2%、海航降幅为45%。
图：国内六大上市航司2021年第一季度运营数据表现 制图：民航资源网
1-3月份六家航司的整体客座率在持续增长，特别是3月份平均客座率均有较大提升，但国际客运率仍不理想。从1-3月累计整体客座率来看，各航司与19年同期比降幅仍在11.9%-16.7%之间。另外从各航司1-3月国际航线客运率来看，均不超55%。具体而言，仅春秋航空、吉祥航空国际航线客座率在50%上下，国内四大航司国际航线客座率仅有35%-45%。此外进入3月份国内三大航客座率水平均从2月份不足65%回升至3月份的75%。但从绝对值来看仍是春秋航空最高，平均客座率为86.9%，吉祥航空次之为81.1%。和19年同期相比，3月份海航客座率为80.07%相对恢复最快，和19年同期比仅有约3%差距，国内三大航仍有约10%以内差距，春秋和吉祥航仍有约5%以内的差距。
图：2021年1-3月六大航司客座率变化 制图：民航资源网
从各航司发布的第一季度（以下简称：Q1）财报表现来看，由于受春节期间疫情复苏拖累春运旺季，疫苗接种比例不高导致国内航空需求信心不足等因素影响，六家航司均未实现单季度盈利，疫情仍是主要共因。不过有业内人士表示，虽然各航司呈现出的财报数据仍不理想，但随着3月开始各生产经营数据均快速实现全面恢复，为下半年减亏甚至全年盈利奠定了坚实的基础。
具体来看，在综合业绩方面，Q1三大航营收共计492.29亿元，同比减少8.58%。其中三大航里南航的营业收入最高达到212.53亿，国航紧随其后，Q1营收为145.81亿元，东航Q1营收为133.95亿元。此外Q1部分上市航司营收同比有所增长，其中南航Q1营收同比增长0.53%，海航Q1营收77.33亿元，同比增长12.26%，吉祥航空Q1营收为24.57亿元，同比增长3.24%。
今年第一季度三大航累计亏损约为140.19亿元，同比基本与去年同期持平。值得注意的是，虽然都在亏损，但东航、南航、海航、吉祥等四家航司均亏损同比缩窄。其中海航由于受海南自贸港建设和企业全面推进复产复工等多重利好影响下，在六家航司中营收增幅最高、同比减亏最多。海航在第一季度营收同比增长超过12%，净亏损金额约为26亿元，同比增长58.7%，而去年同期亏损金额为62.95亿元。此外南航Q1净亏损40.06亿元，同比增加23.87%，吉祥航空第一季度净亏损额为2.78亿元，同比增长43.4%。东航净亏损额约为38.05亿元，同比减亏了1.28亿元。
与此同时，由于国泰航空亏损导致拖累了国航总体业绩，国航Q1净亏损为62.08亿元，另外春秋航空由于从2021年执行新会计准则改变致使利息费用同比大增0.85亿元等不利因素影响，导致第一季度净亏损为2.85亿元。
图：2021Q1国内六大航司财报情况 制图：民航资源网