美国航司受疫情影响情况分析
本期要点：2021年美国前11家客运航司税前亏损36亿美元(包括联邦政府160亿美元薪酬计划支持)，虽然整体机票销售情况正在恢复，但是平均票价水平仍远低于疫情前，集团客户和远程国际航空旅行需求仍然低迷；货运航空方面年需求进一步提升。预测2022年的亏损程度在30-40亿美元，直至2024年，债务和利息费用将保持高位，面临通胀压力。
一、2021年美国主要航司财务情况
2021年，美国11家最大的客运航空公司税前亏损36亿美元，包括联邦政府给予的160亿美元薪酬支持计划的援助支持。
图片图1：美国前11家客运航司2021财务状况
营业总收入为1216亿美元，比2019年下降35%。其中：客运收入为1026亿美元，比2019年下降40%，占营业总收入的84.4%。旅客周转量同比下降35%，收入同比下降8%；货运收入52亿美元，比2019年上升63%，占营业总收入的4.3%。其他收入138亿美元，比2019年增长14%，占营业总收入的11.4%。
营业总支出为1194亿美元。其中：薪酬支出467亿美元，比2019年下降12%，占营业总支出的39.1%；航油及有关税收支出266亿美元，比2019年下降29%，占营业总支出的22.3%；维修支出71亿美元，比2019年下降19%，占营业总支出的6.0%；起降费、机场租金108亿美元，比2019年增长12%，占营业总支出的9%； 折旧97亿美元，比2019年增长1%，占营业总支出的8.2%；其他支出184亿美元，比2019年下降20%，占营业总支出的15.4%。利息支出58亿美元，比2019年增长213%。
由于奥密克戎影响，富国银行预测今明两年美国经济分别增长3.4%和2.9%（分别低于之前预测的3.9%和3.1%）。
图2 2022年美国经济预计将增长3.4%
图3 每百万人中新确诊的新冠肺炎死亡人数7天移动平均值
图4 美国客运航司营业收入与2019年同比
二、2021年美国主要航司运输生产情况
整体来看，美国航司国内载运率严重低于疫情前水平，低成本航司的运力增长高于美国三大航空公司，美国公民出境数比非美国公民入境数高18%，欧美之间重新开放后机票预订量激增，集团客户销量仍远低于2019年水平。
图5 美国航司国内载运率
图6 美国航司运力增长情况
图7 出入境旅客情况
图8 欧美之间航班预定情况
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图9 集团客户销售情况
三、美国航空市场发展趋势预测
从消费者价格指数和机票价格指数的走势来看，两者在疫情暴发后呈反向走势，2021年航空票价指数较2019年下降18%，而消费者价格指数较2019年上涨了6%；航油价格方面同样逆市上扬；利息支出方面，美国航司2019年至2020年净利息支出增加了一倍，2021-2024年预计将超过150亿美元；信用评级方面，根据对财务状况和风险方面的评估，标普下调了大部分美国航空公司的评级。
图10 机票与消费者价格指数走势
图11 美国航油价格趋势
图12 美国航司利息支出情况
图13 标准普尔对美国航司的评级
注：本资讯内容根据美国航协相关报告整理而成。