2023年前景预测：在迷雾中寻找信号
在今年ISTAT于摩洛哥举行的欧洲峰会上，Ascend by Cirium（航升）的全球咨询总监Rob Morris 受邀发表了主题演讲，并揭示了在目前不确定的宏观形势下，未来行业的复苏趋势。本文中，Richard Evans和Rob进一步对演讲内容进行了整理，并加入了宏观经济和其他数据信号的考量，对2023年行业走势进行了分析。
在演讲中我们意识到，由于历史数据和实时运营数据，以及未来的经济指标之间存在一些关键矛盾，预测2023年的前景极具挑战。在更新复苏分析情景之前，让我们先提出两个潜在的假设。
1 运营指标释放积极信号
首先在运营方面，所有指标似乎都在释放积极信号。Cirium(睿思誉)的客运航班计划数据显示，自2021年开始的市场复苏趋势仍在继续，尽管2022年初受奥密克戎变异毒株影响出现短暂停滞，加之由于基础设施资源不足，欧洲和北美的夏季出行高峰受到限制。按照这个复苏节奏，我们预计到10月底，全球运力将仅比2019年同期低不到15%，2022年全年运力将增长20%以上。另外，尽管因亚太地区持续面临挑战，复苏步调正在放缓，但前景依然积极明朗。
Cirium(睿思誉)的机队数据也呈现类似的积极趋势，其中，停飞的飞机持续减少。根据最新的数据，约有3,700架单通道和双通道客机停飞，占机队总量的16%左右。相比新冠疫情爆发初始有近2,000架飞机处于封存状态，“闲置”飞机的数量已大幅减少，且还在继续减少。就单通道飞机而言，目前停飞数量占机队总量的14%，仅比疫情爆发时9%高出5%左右。
其他指标也释放积极信号，其中包括经营性租赁。今年二手飞机的新租赁数量已接近2019年扩张周期的高峰水平。实际上，就双通道飞机而言，新租赁数量比上一个周期都要高。在飞机价值方面，基于机队加权平均，单通道飞机的当前市场价值与基础价值的比率接近1，而这种情况一般仅在行业周期的中期阶段才会出现。因此，部分机型的基础价值在7月有所增长。另外，多数机型的租金在2021年开始回升，2022全年趋势都在上行。
2 宏观经济指标
从运营指标来看，前景似乎一片光明。但当我们把目光转向宏观经济指标，却似乎释放出了互相矛盾的信号。我们都注意到，2021年通胀开始缓慢攀升；2022年，伴随能源价格的上涨，通胀压力加剧飙升。这背后的主要原因在于俄乌冲突引发供应短缺，加上中国疫情影响导致了更加广泛的供应链问题。有迹象表明，美国的加息可能会缓解CPI指数的上行趋势，通胀或许正在改善。但很显然，高通胀至少还会持续一段时间，且利率及其引起的资本成本也将高于上一个行业周期。
1. 航空公司面临通胀压力
原油和燃油价格也在上涨，并且随着裂解价差扩大，燃油价格涨势更快。这些成本直接影响航空公司的运营成本。因此，大多数航空公司，尤其是那些没有对冲措施的航空公司，其运营利润在近几个季度均低于2021年同期水平。虽然收益有所增加，但仍无法弥补损失，因此近期航空公司将面临不确定的成本环境。
2. 经济增长预期降低
随着通货膨胀的加剧，经济增长预期也随之降低。EIU的数据显示，2022年全年的GDP增长预期将大幅减弱。根据最新预测，2022年全球GDP增速将放缓至2.8%，低于其1月的预测值4%；同时，其2023年GDP增长预期也从1月的3%调降至2.1%。GDP增速放缓会拖累个人和企业的财富积累，进而导致客运需求下滑。此外，通胀和机票价格上涨也可能抑制出行需求。航空公司将面临不确定的需求前景。
3. 采购经理人指数下滑
其他经济指标也预示着未来市场的剧烈波动。采购经理人指数是一项重要的经济先行指标。其中，4个采购经理人指数——美国和中国的制造业采购经理人指数、欧元区综合采购经理人指数和全球综合采购经理人指数均呈现出强烈的负面趋势，且后两个指数在8月均跌至50以下，表明全球经济存在衰退风险。世界贸易组织WTO发布的《货物贸易晴雨表》(WTO Goods Trade Barometer)更像是一项追溯指标，回到了上一个季度的趋势；其七个分项指数中有两个的读数低于100的基线值，另外有五个接近100。数值低于100表明全球货物贸易趋势疲弱。
与经营指标反映出的积极趋势相反，这些经济前景指标释放强烈的消极信号。基于这两方面的观察，我们是否应该担心市场的短期前景？
3 航空业复苏的假设情景
最后，我们将讨论Ascend by Cirium(航升)假设的复苏情景。由于传统预测模型无法预测出复苏的速度，我们改用了另一种方式，即以2019的同期月份为基准，对全球客运量复苏情况进行简单的月度预测，并依次再去追踪实际客运量。我们将每个复苏情景都进行编号，通过每月对假设情景与实际客运量的比较，进行监测并调整。从2020年4月的首次分析的情景开始，我们逐步完成了2020年9月的情景、2021年9月的情景和最近一次2022年8月的情景分析。
我们认为，至少就目前而言，全球的客运量将持续复苏，且将在2023年10月基本恢复至2019年疫情前的水平。但需要说明的是，这一情景(情景7）表明，2023年客运总量仍将比2019年低6%左右，但2024年的年均客运量将比2019年高8%。最后需要提到的是，根据情景7，到2023年二季度，全球在役的单通道和双通道客机数量将超过2万架，接近疫情爆发时的机队规模，复苏速度略领先于客运量。
此外还要明确的是，我们的预测分析并未考虑全球经济前景对未来需求的影响。鉴于此前描绘的暗淡前景，预测必然存在下行风险，介于当前走势还不明确且也我们也只是“猜测”，就不必去量化该风险。我们将根据实际客运量继续追踪情景7的预测结果，如有必要，我们接下来可能会加入情景8。
最后，我想引用美国组织理论家和管理咨询师Geoffrey Moore的一句话，“没有数据，你就如同站在高速公路中间的聋哑人”——这种情况十分危险。Cirium(睿思誉)的数据可以帮助我们规划路线，通过穿过2022年的高速公路，直达2023年。